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　　波音公司股价已收复 2024 年 1 月旗下客机遭遇空中险情后的全部失地 ，这一迹象表明
，投资者对首席执行官凯利?奥特伯格推动的公司转型计划信心持续回升
。

　　该股在周二上涨 0.5%，最终收于 249 美元。这一收盘价与 2024 年 1 月 5 日的价格完全一致 ，而就在当日数小时后
，一架由阿拉斯加航空集团运营的波音客机在飞行途中发生舱门大小的面板脱落事故 。事故发生后的 15 个月内，波音股价一度暴跌 45%。

　　自 2019 年以来 ，波音股价便坐上了 “过山车 ”
。该股曾在当年 3 月创下历史新高
，但随后因波音 737 MAX 客机发生第二起致命坠机事故，再加上疫情期间全球航空出行近乎停滞 ，股价应声重挫。在 2024 年面板脱落事故发生前，波音股价曾出现一波强劲反弹 。事故之后
，这家美国标志性工业巨头陷入接连不断的危机，不仅遭遇多轮监管调查 ，还启动了管理层大换血
。

　　如今
，波音新领导层似乎已稳住公司运营，推动其步入复苏轨道。市场预计 ，波音将在 2026 年实现七年来的首次年度盈利 。该股的反弹行情始于 2025 年 4 月关税恐慌期间 —— 当时股价一度跌破 137 美元
，此番回升表明投资者认可公司管理层的决策
。

　　“管理团队成功带领公司走出危机模式，迈入转型阶段。
” 韦斯特伍德资产管理公司投资组合经理本?奇滕登表示 ，该公司旗下多只基金均持有波音股票 。他指出
，强劲的订单量以及季度自由现金流扭亏为盈，尤其让投资者感到振奋
。

　　波音目前正加快 737 系列客机的生产速度 ，同时着手解决制造质量问题
，并整改阻碍员工上报隐患的企业文化。美国监管机构已于去年批准波音将 737 系列的月产量提升至 42 架，打破了面板脱落事故后设定的每月 38 架的产能上限 。

　　去年 12 月 ，波音宣布预计 2026 年将重新实现正向现金流，消息一出
，公司股价当月大涨 15%，创下两年来最佳月度表现
。2025 年全年 ，市场对关税问题的担忧逐渐消退
，客机需求保持强劲，波音的客机销量自 2018 年以来首次超过竞争对手空中客车公司。

　　现金流成关注焦点

　　尽管业绩回暖 ，奥特伯格本月仍向员工发出警示
，称 2026 年仍将是充满挑战的一年 。目前波音股价距离 2019 年 3 月 1 日创下的 440.62 美元历史高点仍有较大差距。

　　此次股价反弹之前，波音曾因 777X 客机延迟交付以及相关数十亿美元支出计提 ，引发一波股价回调
。罗斯柴尔德证券公司分析师奥利维耶?布罗谢指出
，虽然投资者并未将此事视为一场危机，但波音需兑现 777X 客机及 737 系列新机型的认证承诺 ，才能重新赢回市场的充分信任。

　　从长期来看
，华尔街正密切关注波音的现金生成能力 。上月，波音重申了每年实现 100 亿美元自由现金流的长期目标
。

　　布罗谢表示 ，波音需要向投资者证明，“公司针对未来所做的决策 —— 例如新机型项目的启动
、国防领域的新合同签订等 —— 都必须以提升公司当前及长期的现金生成能力为导向。投资者购买的不只是公司下一季度的现金流 。”

　　摩根大通分析师塞思?塞夫曼认为
，波音股价的反弹意味着，其财报带来的股价上涨空间已十分有限
。但他建议管理层披露一项核心数据：若剔除 777X 客机库存积压等因素 ，公司 2026 年的现金流水平将达到多少。

　　他在上周的一份研究报告中写道：“考虑到未来几年波音的产能还将进一步提升
，这一‘常态化’现金流数值应该会高出数十亿美元，而这一数据将有助于增强市场对公司达成 100 亿美元现金流目标的信心 。 ”